Эскалация конфликта на Ближнем Востоке привела к краху классической защитной логики: казначейские облигации США, иена, швейцарский франк и золото не смогли выполнить функцию убежища. Единственным выросшим крупным активом оказался доллар.
Казначейские облигации потеряли привлекательность из-за инфляционных угроз от роста цен на нефть и газ. Доходность 10-летних бумаг выросла на 20 базисных пунктов за неделю — максимальный скачок с апреля. Трейдеры пересмотрели ожидания по снижению ставок с трёх до одного-двух шагов.
Золото упало на 3,5% на фоне укрепления доллара и перспектив повышения ставок. Металл, не приносящий процентов, традиционно страдает в таких условиях.
Иена снизилась на 1% к доллару из-за энергетической уязвимости Японии: более 90% нефти импортируется через Ормузский пролив. Рост инфляции и давление профсоюзов создают риск стагфляции, ограничивая возможности Банка Японии по ужесточению политики.
Швейцарский франк подешевел на 1,5% после заявлений SNB о готовности к интервенциям для сдерживания укрепления валюты, которое угрожает и без того низкой инфляции.
«Риск-офф уже не тот, что был раньше, — резюмирует Кристоф Ригер из Commerzbank. — Безопасные активы не работают как страховка в кризисе, когда все варианты политики требуют большего предложения и снижения ставок».