Банк России выступил с инициативой по развитию рынка конвертируемых облигаций, которые могут стать альтернативным инструментом привлечения инвестиций для компаний на стадии подготовки к IPO. Соответствующие предложения содержатся в аналитическом отчете регулятора, опубликованном на этой неделе.
Текущее состояние рынка
Несмотря на появление нормативного регулирования в 2018-2019 годах, российский рынок конвертируемых облигаций остается практически неразвитым. За весь период было зарегистрировано всего один выпуск таких ценных бумаг. Для сравнения, по данным ЦБ, на Московской бирже в настоящее время торгуются 38 выпусков облигаций от 7 эмитентов, которые провели IPO в 2023-2024 годах.
Ключевые предложения регулятора
-Использование на pre-IPO стадии
-ЦБ видит значительный потенциал конвертируемых облигаций как инструмента привлечения финансирования компаниями, планирующими выход на IPO. Это позволит инвесторам участвовать в будущем росте компании через конвертацию долга в акции.
Проблемы и перспективы
Для эмитентов: отсутствие гибкости в условиях конвертации и сложность оценки справедливой стоимости будущих акций
Для инвесторов: ограниченная ликвидность инструмента и риски, связанные с возможным отказом от IPO
Для рынка: необходимость разработки четких стандартов и методологии оценки
Эксперты отмечают, что развитие этого сегмента может:
-Диверсифицировать источники финансирования для растущих компаний
-Создать новый класс инвестиционных инструментов
-Увеличить приток частных инвестиций в российские предприятия
"Развитие этого инструмента может стать важным шагом в создании полноценной экосистемы для подготовки компаний к публичным размещениям", — отмечается в отчете регулятора.