Бельгийский клиринговый гигант Euroclear Bank изменил подход к разблокировке платежей по российским еврооблигациям, открывая путь для возврата средств иностранным инвесторам, которые были заморожены с 2022 года. Новый порядок позволяет проводить определённые операции без отдельного разрешения американского Минфина, сообщили юристы, знакомые с ситуацией.
Euroclear смягчил требования к платежам по замороженным российским ценным бумагам, разрешив операции в пользу иностранных и неамериканских инвесторов без получения лицензии от Управления по контролю за иностранными активами США (OFAC). Решение было принято после консультаций с бельгийскими властями, сообщил осведомлённый источник.
«Препятствия для оплаты стали немного меньше», — комментирует Роеланд Мойерсонс, брюссельский юрист, специализирующийся на европейском санкционном праве.
Согласно обновлённым правилам, Euroclear может осуществлять выплаты в долларах без разрешения США при условии одобрения бельгийских властей и отсутствия американского участия в транзакции. Каждый запрос будет рассматриваться индивидуально командой по комплаенсу клиринговой палаты.
Юристы отмечают, что технически процесс представляет собой внутригрупповой перевод между счетами Euroclear, что позволяет задействовать замороженные активы российских инвесторов для расчётов с иностранными держателями облигаций.
По данным Euroclear, общая сумма замороженных активов составляет €193 млрд ($223 млрд). Из них около €13 млрд принадлежат частным российским инвесторам — этого объёма достаточно для покрытия всех непогашенных обязательств перед иностранными держателями российских еврооблигаций.
По оценкам аналитика банка Sinara Сергея Коныгина, иностранным инвесторам причитается до $2,3 млрд в виде купонных выплат и погашений, накопленных с 2022 года, из которых выплачено менее 10%.
Ещё в 2023 году Москва предложила механизм выплат, используя замороженные активы российских инвесторов в Euroclear, компенсируя их рублями. Однако для реализации требовалось одобрение бельгийских и американских властей, и до сих пор нет подтверждений, что выплаты проводились таким образом.
«Это создаёт форму обмена активами, которая до сих пор функционировала только на российской стороне, в то время как европейская часть оставалась заблокированной», — поясняет Глеб Бойко, юрист по санкциям из Nektorov, Saveliev & Partners.
Новый механизм применяется только к российским еврооблигациям и не распространяется на другие выплаты, такие как дивиденды по акциям. Кроме того, бельгийские правила остаются непрозрачными, и нет чётких критериев для гарантированного освобождения замороженных средств.
Несмотря на смягчение позиции Euroclear, юристы отмечают, что компании по-прежнему проявляют избыточную осторожность, чтобы случайно не нарушить санкции. Однако недавние судебные решения, подчёркивающие право на имущество, свидетельствуют о том, что европейское законодательство движется в сторону возврата средств незасанкционированным инвесторам.
По данным Банка России, иностранные инвесторы по-прежнему владеют более чем четвертью российских еврооблигаций — свыше $9 млрд. При этом Москва всегда утверждала, что инвесторы могут получить свои средства в России, но на практике выплаты осуществлялись в рублях через специальные счета, а вывести деньги из изолированной от SWIFT банковской системы было крайне сложно.