► ЦБ РФ: Главные новации требований листинга из проекта положения «О допуске ценных бумаг к организованным торгам» затрагивают:
• перевод части положений Кодекса корпоративного управления, получивших распространение среди эмитентов, в минимальные требования к листингу акций и облигаций:
— информация о членах совета директоров, ограничения для избрания в состав СД,
— наличие комитета СД по аудиту (min 3 члена),
— доля независимых директоров (для включения акций в высший котировальный список доля независимых директоров должна составлять не менее трети СД, но не менее трех человек),
— критерии независимости директоров,
— в материалах к собраниям акционеров компании обяжут раскрывать позицию членов СД и их аргументы по ключевым вопросам,
— роль корпоративного секретаря,
— наличие дивидендной политики.
• введение позиции директора по связям с инвесторами, его функции, а также наличие информационной политики эмитента;
• новые условия вывода компаний на IPO:
— обратная зависимость между размером капитала эмитента и долей его акций в свободном обращении (free-float: для малых эмитентов с MCap до ₽30 млрд
— от ₽2–3 млрд, для крупных эмитентов — по формуле),
— минимальный стоимостной объем размещения (об. акций от ₽3 млрд, прив. акций от ₽2 млрд),
— срок существования эмитента — от 3 лет,
— оценка справедливой стоимости акций (после размещения акций — обязательное получение рейтинга акций от двух агентств)
— финансовая отчётность — за 3 года.
• расширение практики представительства владельцев облигаций;
• при дефолте биржа должна будет перевести все облигации эмитента в некотировальную часть в течение двух торговых дней; при регулярных технических дефолтах отдельный выпуск можно будет исключить из котировального списка до окончания десятидневного льготного периода,
• минимальные условия обращаемости инвестиционных паев;
• расширение доступности информации об эмитентах, ценных бумагах и условиях публичного размещения акций на сайте организатора торгов: план публичных размещений акций, карточки ценной бумаги и карточки эмитента акций;
• предложения и замечания по проекту принимаются до 20 августа;
• вступление в силу — с 1 октября 2027 года (отдельные положения – с 1 июля 2028 года). (ЦБ РФ, Коммерсант)
► ЦБ намерен закрепить требования к отчётам о справедливой стоимости для IPO в обновлённых Правилах листинга.
Ключевые требования к аналитическим отчётам:
• эмитент должен раскрывать не менее двух отчётов с оценкой справедливой стоимости акций,
• отчёт готовит профучастник, рейтинговое агентство или аудиторская организация из реестра ЦБ,
• запрет на конфликт интересов: аналитик не может быть брокером, организатором IPO, владеть ≥10% голосов эмитента или быть аффилированным лицом,
• подписант отчёта должен иметь международный сертификат (CFA, FRM, PRM) или высшее образование в области экономики/финансов и стаж ≥5 лет,
• оценка стоимости компаний: основной метод — доходный подход (дисконтирование денежных потоков); другие подходы к оценке потребуют обоснования их выбора,
• сроки: отчёт подаётся организатору торгов не позднее 3 рабочих дней с даты подписания и не позднее 1 месяца до начала IPO,
• доступ к отчётам — минимум 3 года. (ЦБ РФ; Финмаркет)
Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в сентябре 2026г?)
МАКРО ► Источник, близкий к правительству: Глава Банка России Э. Набиуллина согласилась с тем, что Центробанк может временно проявить большую гибкость в достижении своей давней цели по инфляции в 4%, хотя официального соглашения на этот счет нет.
• По словам источника, допустить, чтобы рост цен превысил целевой показатель на один-два процентных пункта в течение ограниченного периода, было бы нежелательно, но не критично. (Bloomberg)
МАКРО ► +0,7% м/м — рост денежной массы (агрегата М2) в РФ в июле, до ₽135,8 трлн.
• 13,1% (-0,1 п.п. м/м) — годовой темп прироста М2 на 1 августа. Широкая денежная масса с исключением валютной переоценки (М2Х):
• +0,6% за июль,
• 12,7% (-0,2 п.п. г/г) годовой темп прироста М2Х на 1 августа. (Финмаркет)
Отношения с розничными инвесторами
► Яндекс [YDEX] — СД компании рекомендовал дивиденды за 1 п. 2026г в размере ₽110 на об. акцию (ДД: 2,7%).
• 20 октября – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды. (Интерфакс)
► Диасофт [DIAS] — СД компании рекомендовал дивиденды за 1 п. 2026г в размере ₽16 на об. акцию (ДД: 1,3%).
• 21 сентября – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды. (Интерфакс)
► Озон Фармацевтика [OZPH] — СД компании 12 августа обсудит положение о новой дивидендной политике. (Интерфакс)
Обратные выкупы акций
► Диасофт [DIAS] — СД компании решил в текущем финансовом квартале байбек (обратный выкуп) не проводить, вернуться к рассмотрению данного вопроса в следующем финансовом квартале. (Интерфакс)
IPO на рынках дружественных стран
► Unitree [688836, STAR Market] — китайский производитель роботов привлёк $904 млн в ходе IPO в Шанхае.
Компания разместила акции по 150,8 юаня ($22,34).
Ожидаемая капитализация — более $7,4 млрд.
Это первое в материковом Китае IPO производителя гуманоидных роботов.
• Unitree — конкурент Tesla и Boston Dynamics. Разрабатывает гуманоидных и четвероногих роботов для промышленности и исследований.
• Средства направят на инновации и расширение производства.
• IPO проходит на фоне ужесточения ограничений США (роботы Unitree включены в «Covered List»). (Azertag.az)
Геополитика
► Sinopec, государственная компания КНР, крупнейший нефтепереработчик в мире, увеличила закупки российской нефти марки ESPO с Дальнего Востока. Для компенсации падения поставок с Ближнего Востока. (Reuters)
► Геополитический прорыв Ирана: установление контроля над Ормузским проливом.
Официальные представители Тегерана и Маската согласовали ключевые параметры временного 60-дневного соглашения, направленного на деэскалацию кризиса и восстановление коммерческого судоходства в Ормузском проливе. Документ определяет раздельные маршруты для входящих и выходящих судов и освобождает их от транзитных пошлин.
Детали из проекта соглашения между Оманом и Ираном (без участия США):
• Соглашение закрепляет за Ираном 75% контроля над важнейшей артерией (полный контроль над входным путем в Персидский залив и 50% контроля над выходным).
• По истечении 60-дневного периода свободного прохода Иран вводит сбор за морские услуги для всех судов (% ставка сообразно объёму предоставленных услуг).
• Вытеснение США и конец 500-летнего присутствия. Обладая 100% контролем над входами в Персидский залив, Иран фактически завершает полувековую эпоху прямого военного присутствия внерегиональных держав в этих водах.
• Тегеран получает юридическое основание закрывать доступ в Персидский залив.
Суда, принадлежащие Израилю, странам, поддерживающим санкции против Ирана или проявляющим враждебность, потеряют право прохода через контролируемые зоны.
• Юридический прецедент: Иран смог легализовать свои внутренние правила судоходства для международного пролива и заставил принять эти условия.
• Закрепив за собой статус контроля над проливом, Иран конвертирует географическое положение в статус глобальной сверхдержавы, с которой теперь вынуждены договариваться и Запад, и страны региона. (Глобальная Авантюра)
► Парламентский комитет Ирана рассматривает законопроект о запрете прохода через Ормузский пролив для американских, израильских и «враждебных» судов с возможными штрафами до 20% от стоимости груза. (Reuters)
► Иран освобождает суда России и Китая от сборов в Ормузском проливе. (Iran International)
► Атакован нефтяной танкер Саудовской Аравии в Аденском заливе. (движение «Ансар Аллах», они же хуситы)
► Две крупнейшие южнокорейские технологические корпорации Samsung и SK Hynix, изучают возможность замены американского оборудования для производства чипов на китайские аналоги.
Они обеспокоены тем, что США могут ужесточить экспортный контроль, что сделает их американское оборудование непригодным для использования.
В частности, это означает, что если эти компании окажутся под давлением со стороны США и будут вынуждены отказаться от своих китайских предприятий, они предпочтут перейти на полностью китайское производство, чем подчиниться требованиям США, сообщает Reuters и отмечает, что это вполне логично: для обеих этих компаний Китай является одновременно и производственной площадкой, и рынком сбыта. Так, около 40% продукции Samsung по типу NAND и 30–45% продукции SK Hynix по производству памяти выпускается на китайских заводах, и если США заставят их сделать такой выбор, они не получат желаемого результата. (Reuters)
► Сенаторы США сообщили о восстановлении обмена разведданными с б. Украиной. (Politico)
► ЕС на фоне нехватки газа просит Турцию, чтобы ей поставляли "нероссийский газ".
Национальность газа установить невозможно, но ~40% поставок идут из России. (Альпарслан Байрактар, министр энергетики Турции) (РИА Новости)
--------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев
