Слово регуляторам
► Повышение качества взаимодействия с инвесторами и поддержка рынка капитала остаются важными направлениями государственной политики. (Иван Чебесков, заместитель министра финансов РФ)
• Минфин выступает за сохранение раскрытия финансовой отчетности публичными компаниями. Это основополагающий элемент для формирования доверия инвесторов и функционирования рынка капитала.
• Базовые подходы к раскрытию чувствительной нефинансовой информации сформированы. Дальнейшие решения должны приниматься адресно, с учетом специфики компаний и существующих рисков.
• Особое внимание уделяется развитию корпоративного управления в компаниях с госучастием и их подготовке к выходу на рынок капитала. Для этого Минфин и Банк России разработали рекомендации по взаимодействию с розничными инвесторами и подготовке к IPO.
• Идет работа над нормативной базой для долгосрочных программ мотивации менеджмента госкомпаний. Важно, чтобы менеджмент таких компаний был замотивирован в росте стоимости акций.
• Минфин России совместно с Банком России и Минэкономразвития России продолжают работу над совершенствованием законодательства о страховании ответственности директоров (D&O). Это позволит снизить риски для членов советов директоров и поддержать развитие современных стандартов корпоративного управления. (Минфин РФ; Смартлаб)
► Мосбиржа совместно с ЦБ обсуждает способы усиления визуальной заметности маркировки ценных бумаг компаний с ограниченным раскрытием информации. (Елена Курицына, старший управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти Московской биржи)
• Цель: улучшить визуальную подачу данных, чтобы инвесторы быстрее понимали особенности таких инструментов, особенно в мобильных брокерских приложениях. Инвесторы привыкли покупать бумаги через мобильные приложения, поэтому «идеальным вариантом было бы появление всей такой значимой информации о бумаге в брокерских приложениях».
Сроки: ориентировочно 1–2 месяца на разработку и техническую настройку, точные сроки не определены. (investfuture; Смартлаб)
► ЦБ РФ не рассматривает «пересборку» Кодекса корпоративного управления (ККУ). (Екатерина Абашеева, директор департамента корпоративных отношений ЦБ РФ)
• ЦБ РФ не планирует пересматривать ККУ в текущем моменте, так как мягкое регулирование не является подходящим решением для рынка.
• Регулятор рассматривает возможность внедрения ряда положений кодекса на уровне законодательных норм и регуляторных требований, в частности, изменения требований к листингу компаний.
• Планируется расширение требований к листингу в части корпоративного управления, включая перенос рекомендаций из кодекса в требования к листингу.
► ВТБ [VTBR] — сохраняют планы проведения допэмиссии, как и утвержденная цена размещения в ₽87 за бумагу.
"Дополнительная эмиссия ориентирована на долгосрочных якорных инвесторов, которые не обращают внимание на краткосрочную рыночную волатильность". (РБК Инвестиции со ссылкой на банк)
Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в июле 2026г?)
► Исполнение федерального бюджета РФ за 6 мес. 2026г (Минфин РФ):
• ₽5,7 трлн (+68,7% г/г) — дефицит бюджета (2,5% ВВП) (23,4% от расходов бюджета)
• ₽18,6 трлн (+5,8% г/г) — доходы
— ₽3,7 трлн (-22,7% г/г) — нефтегазовые доходы
— ₽15,0 трлн (+16,3% г/г) — ненефтегазовые доходы в т.ч. +22,6% г/г — поступления НДС
• ₽24,4 трлн (+16,1% г/г) — расходы (опережающий рост из-за "оперативного заключения контрактов и авансирования отдельных контрактуемых расходов")
► -17,4% г/г — сокращение рынка новых HCV (тяжелые грузовики массой свыше 16 т) в РФ в 1 п. 2026г, до 18,2 тыс. ед.
• Сокращение происходит 3-й год подряд (в 2024-м на 19%, в 2025-м на 54%). (Сергей Целиков, Автостат)
Новые сегменты финансового рынка — ЦФА
ЦФА ► Рынок ЦФА: ключевые показатели в июне 2026г
На основе данных от 6 операторов информационных систем (ОИС) (-2 м/м):
• 156 выпусков (+23 м/м)
• ₽142 млрд. (-4,1% м/м) – общий объём выпусков
• А-Токен — лидер и по числу, и по объёму размещений, 63 выпуска на общую сумму ₽50,6 млрд.
• 5 публичных компаний (либо их "дочки") (-2 м/м) привлекли средства на рынке ЦФА в июне:
— ЦФА ХАБ: ОЗОН (в лице "ОЗОН Капитал")
— Атомайз: ПАО "ГЛОРАКС"
— Токеон: ПАО "БАНК УРАЛСИБ"
— Сбербанк: ПАО "Сбербанк России"
— СПБ Биржа: ПАО "Совкомбанк"
— А-Токен: —
ЦФА ► Казахстан: создаётся регулируемый рынок цифровых активов и стейблкоинов. Указ «О мерах по стимулированию и развитию индустрии цифровых активов в Республике Казахстан» подписал К.-Ж. Токаев.
• создают условия для добровольного раскрытия цифровых активов, ранее находившихся на иностранных нерегулируемых площадках, с их последующим переводом на платформы отечественных провайдеров,
• планируют разрешить бизнесу и госорганизациям использовать стейблкоины для трансграничных платежей,
• доходы от операций с цифровыми активами освободят от уплаты подоходного налога,
• узаконят майнинг на попутном газе. (Капитал)
► Фонд развития промышленности РФ (ФРП) — Правительство РФ приняло решение о выделении фонду дополнительно ₽2 млрд в 2026 году. (Михаил Мишустин, премьер-министр РФ)
Фонд сможет обеспечить как своевременное финансирование уже имеющихся задач и проектов, так и увеличить объем льготного кредитования и расширить портфель не менее чем на пять перспективных проектов. (Интерфакс)
Отношения с розничными инвесторами
► Селигдар [SELG] — СД компании 8 июля утвердил новую дивидендную политику.
• В документе впервые определена база для дивидендов — операционная прибыль, уменьшенная на величину финансовых расходов, уплаченного налога на прибыль и изменения запасов по данным консолидированной фин. отчетности.
• При выработке рекомендации Общему собранию акционеров по вопросу выплаты (объявления) дивидендов СД ориентируется на то, что совокупный размер дивидендов по итогам отчетного года может составлять не менее 30% размера Базы для дивидендов за отчетный год по данным консолидированной фин. отчетности.
• Определение базы для дивидендов позволит снизить зависимость от переоценки.
• Селигдар продолжает реализацию масштабной инвестиционной программы в рамках стратегии развития, которая позволит удвоить объем производства после 2030 года. (Компания)
Геополитика
► Сергей Лавров, глава МИД РФ: Запад имитирует интерес к переговорам по украинскому урегулированию, перешел к открытым ультиматумам в адрес России. Запад "лицемерно продолжает призывать к переговорному решению". (ТАСС)
► Новый покупатель российской нефти в Азии (Индонезия) получил первую партию. Страна планирует закупить 150 млн баррелей, несмотря на санкции. (Bloomberg)
►Иран ударил по системам ПВО Patriot в Кувейте, радиолокационному комплексу в Катаре и хранилищам топлива на военной базе США в Бахрейне. (гостелерадио Ирана)
► Катар приостановил расширение производства СПГ из-за атак на инфраструктуру и блокады Ормузского пролива. Проект был готов на 85%, запуск планировался на конец года. (Bloomberg)
► Meta Platforms Inc. (США; признана в РФ экстремистской организацией и запрещена) — планируют начать производство собственного ИИ-чипа в сентябре 2026г.
Чип для дата-центров под кодовым названием Iris является частью проекта Meta по созданию четырех поколений собственных ускорителей для обучения ИИ-моделей и инференса (этапа работы ИИ, на котором уже обученная модель генерирует ответы для пользователей).
Эти компоненты компания планирует использовать для улучшения работы моделей, поддерживающих ее платформы Facebook и Instagram.
Компания планирует потратить $145 млрд на ИИ-инфраструктуру в текущем году. (Reuters; Интерфакс)
► США атаковали крылатыми ракетами железнодорожный мост, который находится на севере Ирана в транспортном коридоре, ведущем через Туркменистан в Россию и Китай. (Фарс)
--------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев
