IR в действии
IR ► Сбербанк [SBER] — проведут День инвестора 12 ноября: - подведут итоги реализации действующей стратегии, - представят новую на 2027-2029 годы. "В центре внимания - перспективы развития бизнеса, роль технологий и искусственного интеллекта в дальнейшей трансформации "Сбера", а также финансовые ориентиры на ближайшие три года". (Сбер)
IR ► Инкаб Холдинг [INCB] — через три с лишним месяца после IPO число акционеров выросло до 4 104 лиц (рост в 2,8 раза к числу инвесторов на IPO), а книга акционеров оказалась достаточно стабильной. (Ольга Акинфиева, директор по корпоративным финансам) (Интерфакс)
► Рост налоговой нагрузки на дивиденды и проценты может подтолкнуть часть состоятельных россиян к смене налогового резидентства и выводу капитала в более выгодные юрисдикции. Дополнительный стимул создают международные налоговые соглашения.
В ряде случаев нерезиденты могут платить более низкий налог на дивиденды и проценты, а доход от продажи ценных бумаг и долей при определенных условиях может вовсе не облагаться в России.
В результате реформа рискует дать эффект, противоположный ожидаемому: вместо роста налоговых поступлений часть капитала и его владельцев может уйти в ОАЭ, Казахстан, Гонконг, Саудовскую Аравию и другие юрисдикции с более мягким режимом. (РБК)
► УК предупредили министра финансов РФ: налог на ИПИФы приведет к распродаже ОФЗ. Руководители трех крупнейших УК («Альфа-Капитал», «ВИМ Инвестиции» и «Первая») направили письмо министру финансов Антону Силуанову.
• Повод — предложение Минфина ввести 15%-ный налог на прибыль для закрытых и интервальных ПИФов (ЗПИФ и ИПИФ) для квалифицированных инвесторов.
• В чем проблема: сейчас ПИФы не платят этот налог, он возникает только при выплате дохода пайщикам. Минфин считает, что это создает предпосылки для налоговой оптимизации.
• Чем грозит: УК предупреждают, что при введении налога им придется расформировать ИПИФы. Это вызовет распродажу активов — в первую очередь ОФЗ как самых ликвидных.
• Последствия: давление на рынок, падение ликвидности и цен, а также потеря целого сегмента — стратегий с заемным финансированием для квалифицированной розницы.
• УК просят исключить ИПИФы из законопроекта. (Ведомости)
Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в октябре 2026г?)
МАКРО ► +8,7% к/к — увеличение производства стали ММК в III кв. 2026г, до 2,986 млн тонн. Продажи металлопродукции выросли на 3% и составили 2,858 млн тонн. Повышение квартальных продаж было связано с сезонным ростом спроса на металлопродукцию. Продажи премиальной продукции группы выросли на 9,6% и составили 1,251 млн тонн, что обусловлено ростом продаж холоднокатаного проката и проката с покрытием на фоне активизации спроса со стороны строительной отрасли. (Компания)
Отношения с розничными инвесторами
► Группа ЛСР [LSRG] — СД компании утвердил новую редакцию дивидендной политики ПАО «Группа ЛСР»:
• Согласно документу, при определении размера рекомендуемых дивидендов будет учитываться экономическая конъюнктура, финансовое и конкурентное положение компании, перспективы ее развития, потребность в привлечении заемных средств и другие факторы. Дивиденды выплачиваются по результатам I квартала, I полугодия, девяти месяцев и отчетного года из чистой прибыли по МСФО. Текущая дивидендная политика определена на три года.
• При этом совет директоров по-прежнему может рекомендовать не выплачивать дивиденды, в частности, при недостаточности чистой прибыли или денежных средств, невыполнении инвестиционной программы либо превышении целевого уровня долга. (Компания)
• Акции ЛСР упали на 3,3% в ходе торгов 22 октября после исключения из дивидендной политики ориентира на выплату не менее 20% чистой прибыли. (Смартлаб)
► ₽942 млрд (+2,9 раза) — чистые покупки корпоративных облигаций корпорациями за 9 мес. 2026г.
• ₽1,06 трлн (+29%) — чистые покупки страховщиков.
• ₽1,6 трлн (–9%) — банки остались крупнейшими покупателями, но снизили вложения.
Драйверы: высокая доходность бумаг и ожидания снижения ключевой ставки. Страховщики вкладывают средства от накопительных продуктов, корпорации — временно свободную ликвидность. Спрос на корпоративный долг становится более диверсифицированным и меньше зависит от банков и частных инвесторов — это поддерживает объёмы размещений. (Ведомости)
► ₽31,7 трлн — объём корпоративного долга на облигационном рынке (+93% с 2023 года).
• ₽7,16 трлн (+20,4% г/г) — размещено корпоративных облигаций за 9 мес. 2026г. Доля корпоративных заимствований на первичном рынке — 64% (годом ранее 53%).
• ~16,9% — доходность 10-летних ОФЗ (выше пика октября 2024). Ключевая ставка — 14%.
• ₽2,4 трлн — предстоит погасить в III–IV кварталах (годом ранее — ₽1 трлн).
• ₽2,11 трлн (+14% г/г) — вложения физлиц в облигации за 12 месяцев.
• 59% — доля фиксированного купона у частных инвесторов (на плавающие ставки приходится 41%). Флоатеров выпущено на ₽3,8 трлн (47% корпоративного привлечения, +94% г/г).
• Спрос ослаб: медианное число инвесторов в книге упало с 22 до 16, доля 10 крупнейших покупателей выросла с 57% до 68%. Превышение спроса над финальным объёмом в III квартале — лишь 11% (годом ранее — 90%). (Эксперт РА)
Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► Ozon [OZON] — банк до конца октября откроет продажу ЦФА всем юрлицам-клиентам, а в будущем - индивидуальным предпринимателям. Ранее ЦФА через банк могли приобретать только розничные клиенты (с 2025 года). Активы от «Озон Капитала» размещены на собственной ЦФА-платформе Ozon, зарегистрированной ЦБ в июне 2026 года, со сроком 1-3 месяца и ставкой от 15% годовых
► Государственный пенсионный фонд Норвегии (крупнейший суверенный фонд мира) в 3 кв. 2026г получил отрицательную доходность -0,5% из-за падения стоимости облигаций.
• Стоимость фонда на 30 сентября 2026 г.: 22,01 трлн норвежских крон.
• Структура портфеля фонда: акции – 72,1%, облигации – 25,8%, недвижимость – 1,6%, ВИЭ – 0,5%.
• Убыток от инвестиций: 278 млрд норвежских крон ($29,7 млрд).
• Доходность по классам активов (3 кв. 2026г): – Акции: +0,5% – Облигации: –3,5% – Недвижимость: +0,4% – Возобновляемая энергетика (ВИЭ): +7,5%.
• Приток средств: 80 млрд норвежских крон.
• Крупнейшие позиции в акциях: Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet.
• Крупнейшая доля в госбумагах: облигации США (более NOK 1,83 трлн), также Япония и Германия. (Интерфакс)
Маркеры грядущего окончания СВО
► В. Путин, президент РФ: Россия сообщила США, что готова возобновить трехсторонние переговоры по Украине. (ТАСС)
► AmCham: строительство дата-центров, в том числе в Арктике, станет одним из главных направлений американских инвестиций в РФ после завершения украинского кризиса. Роберт Эйджи, президент Американской торговой палаты в России:
«Я думаю, когда этот конфликт закончится, это будет одним из самых первых направлений американских инвестиций». Климат делает Россию «идеальным местом для развития дата-центров». «Плюс имеем огромное количество кадров, которые понимают эту технологию». Эйджи подтвердил, что речь идёт о строительстве дата-центров на севере России, в частности в Арктике. (ТАСС)
► Форум Россия — США — Германия может пройти во втором квартале 2027 года. Представители партии «Альтернатива для Германии» приедут в Москву в декабре для обсуждения форума РФ-США-ФРГ. (К. Дмитриев, глава РФПИ)
► Европа рассматривает пять переговорщиков для переговоров с Россией по Украине. (The Daily Telegraph)
Геополитика
► 259 тыс. (+31% г/г) TEU — FESCO за 9 мес. 2026г увеличила перевозки на сервисе FESCO China Direct Line (FCDL) между портами Китая и Владивостоком. (Компания)
► Россия с партнерами из Азии, Африки и Латинской Америки работает над интеграцией национальных систем передачи финансовой информации.
«Совместно с партнерами работаем — это не лозунг, это не декларация, это реальность — над созданием новой платежно-расчетной архитектуры. Над интеграцией национальных систем передачи финансовой информации. Мы уже перевели значительную часть взаиморасчетов в национальные валюты и продолжаем эту работу».
В условиях санкций Россия фокусируется на создании защищенной извне инфраструктуры внешнеэкономической деятельности — производства, логистики и транспортных коридоров.
«Мы готовы к развитию равноправных и взаимовыгодных отношений со всеми, кто открыт к взаимодействию на схожих принципах». В качестве примера — сотрудничество с Китаем, Индией, исламским миром, Африкой и Латинской Америкой. (Сергей Рябков, замглава МИД РФ) (Интерфакс)
► Арбитражный суд Московского округа отклонил кассацию Euroclear — решение о взыскании ₽18,2 трлн по иску Банка России оставлено в силе
• Суд постановил: «Оставить решение суда первой инстанции и постановление апелляции без изменения, кассационную жалобу — без удовлетворения».
• ЦБ подал иск в декабре 2025 года на фоне планов ЕС использовать заблокированные российские активы для финансирования Украины. В сумму входят замороженные средства, стоимость заблокированных ценных бумаг и упущенная выгода. ЕС и G7 заморозили около €300 млрд активов РФ, из которых €180 млрд хранятся в Euroclear.
• Главный вопрос: когда Euroclear выплатит ₽18,2 трлн — остаётся загадкой. (ТАСС)
► Нормализация отношений России с США и Европой возможна только после снятия всех абсолютно санкций. (Александр Грушко, замглавы МИД РФ) (Интерфакс)
► Мир переживает крупнейший кризис в сфере поставок энергоносителей, который значительно хуже перебоев в логистике 2022 года.
«Мы столкнулись, вероятно, с крупнейшим кризисом поставок энергоносителей. И он в семь раз крупнее, чем нарушение поставок 2022 года. Надеюсь, он не продлится долго, потому что он уже создает довольно много разрывов в мировой и региональной экономиках. Цены на энергоресурсы существенно растут». (Мехмет Шимшек, заявил министр финансов Турции)
► Хуситы нанесли удары:
- по зданию Министерства обороны Саудовской Аравии в Эр-Рияде,
- по инфраструктуре саудовской нефтяной компании Saudi Aramco в городе Янбу. (Яхья Сариа, военный представитель хуситов) (ГА)
► Д. Трамп заявил, что доступ Украины к Starshield восстановлен. (ТАСС)
Ранее Д. Трамп позвонил И. Маску и попросил снять ограничения на военную версию Starlink на Украине, которую глава SpaceX замедлил. (WSJ)
► Минобороны США сформировало Управление технологической поддержки (Technology Support Office, TSO) для проведения тайных диверсий против технологической инфраструктуры зарубежных стран. (Politico со ссылкой на источники)
--------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев
