IR в действии
► HeadHunter [HEAD] — Бизнес холдинга в СНГ вырос втрое за четыре года, фокус остается на России. (Тельман Шаганц, руководитель по работе с инвесторами)
• В СНГ HeadHunter занимает первое место по трафику в Беларуси, Казахстане и Узбекистане, бизнес там растет и остается высокорентабельным.
• Рынки дальнего зарубежья (Азия, Ближний Восток, Африка) в ближайшие годы не в приоритете из-за сильных локальных лидеров.
• Основной рынок — Россия.
Во 2 кв. 2026 г. выручка от крупных клиентов выросла на 6%, от дополнительных услуг — на 19%. (Компания)
[Формат IR-публикаций, заслуживающий внимания: - вертикальная инфографика (под смартфоны), - минимум слов, - визуализация данных, - без опасений показывать себя на фоне конкурентов, с названиями и цифрами]
► Hobby World [IPO 2027?] — холдинг настольных игр вновь отложил IPO. Михаил Акулов, гендиректор: Выход на биржу остается в планах развития компании, но сейчас «подготовка не идет». Для покупателей акций доходность будет сопоставима при ключевой ставке 12% (комментарий на решение ЦБ о сохранении КС на уровне 14%).
• Год назад Акулов говорил, что холдинг проведет IPO в 2026 г., оценивая себя в 20-25 млрд руб. при free-float 20-25%. (Радио РБК)
► Инвесторы всё чаще выбирают ОФЗ вместо корпоративных облигаций II и III эшелонов — премия за риск больше не компенсирует опасения по дефолтам. 59% — доля ОФЗ и бумаг рейтинга ААА в облигационных портфелях клиентов Т-Банка (в начале года было 48%) ₽28,4 млрд — покупка ОФЗ физлицами в сентябре (в августе — ₽15,7 млрд). Доходности гособлигаций выросли, а премия по рискованным корпоративным бумагам уже не оправдывает риски. Дополнительный фактор — рост кредиторской задолженности компаний и ожидание повышенного числа дефолтов в 2027 году. Для части розничных инвесторов ОФЗ сейчас выглядят привлекательнее по соотношению риска и доходности. (Forbes)
Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в декабре 2026г?)
МАКРО ► СД Банка России 23 октября принял ожидаемое решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых, сигнал по дальнейшей траектории КС — нейтральный. Пауза в цикле смягчении денежно-кредитной политики после десяти последовательных снижений ставки, тем самым, продлилась на второе подряд заседание. (Интерфакс)
МАКРО ► Э. Набиуллина, председатель ЦБ РФ: На заседании СД ЦБ РФ предметно обсуждалось только сохранение уровня ключевой ставки.
• Рост экспортной выручки в последние месяцы оказывал поддержку курсу рубля.
• Назвала «неприятным» для экономики сочетанием сокращение предложения с ускорением спроса.
• Скорость восстановления выбывших мощностей является фактором неопределенности, ЦБ считает, что восстановление будет постепенным, точно прогнозировать его сложно.
• Пространство для снижения ключевой ставки сохраняется на 2027 год, но его стало меньше.
• ЦБ РФ считает, что Россия должна постепенно перейти к сбалансированным темпам экономического роста.
• ЦБ видит более сильную инерцию в инфляционных ожиданиях населения России.
• Решения по ставке ЦБ РФ не принимаются механически на основе одной или нескольких моделей.
• Хронически высокий дефицит бюджета может приводить к более высокой нейтральной ставке.
• Бюджет в базовом сценарии не будет препятствовать снижению инфляции в России.
• Для возвращения инфляции к целевому показателю в 4% потребуется более продолжительный период умеренно жестких денежно-кредитных условий. (ЦБ РФ)
МАКРО ► ЦБ РФ: Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.
Ключевые проинфляционные риски по версии регулятора: — дисбаланс спроса и предложения при более высоком внутреннем спросе и продолжительном выбытии мощностей в отдельных отраслях, — повышенные инфляционные ожидания, усиливающие перенос издержек в цены, — длительный рост зарплат выше производительности труда, — ухудшение перспектив мировой экономики и рост ценового давления на фоне геополитической напряжённости. (Интерфакс)
МАКРО ► 14,6% — новый прогноз ЦБ по средней ключевой ставке на 2026 год (вместо диапазона 14,5–14,6% в июле).
• 14,7% — фактическая средняя ставка с 1 января по 25 октября 2026 года. Чтобы выйти на 14,6% за год, с 26 октября до конца 2026-го средняя должна составить 14,0%. Это допускает как сохранение, так и изменение ставки на декабрьском заседании.
• 12,5–13,5% — прогноз по средней ставке на 2027 год, повышен с прежних 10,5–12,5%. Именно на этот показатель рынок и аналитики обращали больше всего внимания.
• 9–10% — траектория на 2028 год (увеличена с 8–9%).
• 7,5–8,5% — прогноз на 2029 год (остался прежним, оценивается как нейтральный). (ЦБ РФ)
МАКРО ► 7,1–7,6% — новый прогноз ЦБ РФ по инфляции на 2026 год (повышен с 6–7%).
• 4% — целевой уровень, на который инфляция должна выйти в 2027 году и далее.
• 8% — текущий рост цен в III квартале 2026 года с поправкой на сезонность (в пересчёте на год). Во II квартале было 4,8%.
• 6,2% — базовая инфляция в III квартале (во II квартале — 4,5%).
• 6,8% — годовая инфляция по оценке на 19 октября.
• 5–6% — диапазон устойчивого роста цен в пересчёте на год. ЦБ отмечает, что он не снижается, прежде всего из-за временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. Это требует сдержанного роста совокупного спроса. На ценовую динамику продолжали влиять волатильные позиции, в первую очередь моторное топливо. Высокие инфляционные ожидания также препятствуют замедлению инфляции. (Интерфакс)
МАКРО ► Совет директоров ЦБ РФ повысил прогноз по росту корпоративного кредитования в РФ на 2026 год, теперь ожидает его в диапазоне 9-12%. Ранее, по итогам заседания 24 июля 2026 года, ЦБ прогнозировал, что в 2026 году темпы роста корпоративного кредитования составят от 7% до 11%. (обновлённый среднесрочный прогноз ЦБ РФ)
МАКРО ► Минпромторг РФ ждет роста «обработки» на 0,5–1,0% в 2026 году. Антон Алиханов, глава ведомства: Промышленность «вышла на плато». Официальный прогноз правительства скромнее — 0,6%. В дальнейшем Минпромторг рассчитывает разогнать темпы до 2–3% в год, но конкретные меры пока только обсуждаются. (Интерфакс)
МАКРО ► Минэкономразвития РФ: Решение ЦБ оставить ключевую ставку на уровне 14% отражает текущий баланс рисков, но длительное сохранение дорогого кредита может сдерживать инвестиции и экономику. (Финмаркет)
МАКРО ► РСПП: Сохранение ключевой ставки на уровне 14% было ожидаемым решением, однако свидетельствует о продолжении Банком России жесткой денежно-кредитной политики (ДКП), что создает риск накопления системных проблем, в том числе для банковского сектора. (Финмаркет)
МАКРО ► Александр Шохин, глава РСПП: Ограничения Минфина на господдержку компаний, которые платят дивиденды, мешают развитию фондового рынка. Механизм предлагается ввести в том числе задним числом:
«Если выплатил дивиденды, распределил прибыль в 2024 или 2025 годах и решил начать новый проект, то в этом или следующем году поддержку уже не получишь».
Это противоречит национальной цели по развитию финансового рынка и достижению его капитализации к 2030 году до двух третей ВВП. «Без таких инструментов, как IPO, выход компаний на публичное размещение и, стало быть, выплаты дивидендов инвесторам, в том числе неквалифицированным, эту задачу просто невозможно решить». (Смартлаб)
МАКРО ► Октябрьское улучшение оценок спроса в российской промышленности пока не сопровождается улучшением производственных планов предприятий. Рассчитываемый Институтом народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН на основе опроса предприятий индекс промышленного оптимизма за месяц вырос на 7 пунктов - до минус 7. Это максимум за последние 17 месяцев.
От мартовского минимума этого года показатель вырос на 14 пунктов, но все еще остается в отрицательной зоне. Баланс планов выпуска при этом второй месяц держится на нулевой отметке.
В Германии, с которой ИНП РАН сопоставляет российские результаты, баланс планов выпуска в сентябре достиг плюс 12 пунктов. При этом сводные индексы двух стран близки: минус 8 пунктов в Германии в сентябре при минус 7 в России в октябре. Впрочем, за сходными общими оценками стоят разные ожидания выпуска. Российский опрос фиксирует улучшение ситуации со спросом и запасами, но подтверждения готовности предприятий наращивать производство пока нет. (Коммерсант)
МАКРО ► +6,2% г/г — увеличение выпуска стали в России в сентябре 2026г, до 5,5 млн т. -3,6% г/г — за 9 месяцев. (WSA)
► Э. Набиуллина, председатель ЦБ РФ: Рейтинговые агентства должны оперативнее реагировать на события у эмитентов (чтобы рынок доверял агентствам), но без импульсных пересмотров. Готовится совершенствование регулирования: уже принятый в первом чтении законопроект предусматривает более оперативное реагирование агентств — при важных событиях они будут присваивать статус «под наблюдением». При этом рейтинг не должен быть волатильным и реагировать на каждую новость, импульсивные пересмотры нецелесообразны. (Интерфакс)
► ГК «Самолет» [SMLT] — устраняют выявленное Мосбиржей несоответствие корпоративного управления. Ранее Мосбиржа выявила несоответствие корпоративного управления «Самолета» требованиям, установленным Приложением 2 к Правилам листинга, для первого уровня листинга акций. (РБК Инвестиции)
► 77% → 13% — доля финансовых заимствований «Газпрома» на иностранных рынках сократилась за четыре года (с 2022-го к середине 2026-го, почти в 6 раз). • $14 млрд — привлечено на отечественном рынке за последние 4 года для рефинансирования внешних заимствований, ещё ~$20 млрд — на финансирование новых проектов
• $25 млрд — объём еврооблигаций «Газпрома» в обращении к началу 2022 года (почти четверть всех российских корпоративных евробондов)
• 12–13% — средняя доля частных инвесторов в размещениях «Газпрома» (по отдельным выпускам — до 60%). Доминируют банки и пенсионные фонды.
• Сроки привлечения на российском рынке — до 5 лет (ниже, чем на зарубежных). «Газпром» всегда исполняет обязательства перед инвесторами. (Игнат Диркс, Газпром)
(Смартлаб)
Маркеры грядущего окончания СВО
► Российская сторона фиксирует рост предметного интереса к взаимодействию со стороны так называемых недружественных стран на площадке "Группы двадцати", в том числе по темам использования Северного морского пути, энергетики, продовольствия. (Марат Бердыев, посол по особым поручениям МИД России) (Интерфакс)
► Предложения США по урегулированию конфликта на Украине предполагают создание демилитаризованной зоны в Донбассе, смягчение санкций против России и инвестиционный пакет для Киева. Россия получит деловые соглашения с США, санкционные послабления и нормализацию политических отношений. Украине предлагаются инвестиции и членство в Евросоюзе в обмен на отказ от вступления в НАТО.
Новым стимулом для Москвы стало предложение возобновить продажи российского газа в Европу и работу газопровода «Северный поток». (The Economist)
► Вопрос восстановления газопроводов «Северный поток» и «Северный поток — 2» находится в стадии переговоров. (Роберт Эйджи, глава Американской торговой палаты в России / AmCham Russia) (Известия)
► Американская OpenAI, разработчик ChatGPT, близка к завершению очередного раунда финансирования на сумму до $30 млрд при оценке общей стоимости компании (до привлечения новых средств) в $1,25 трлн. Основными инвесторами выступают представители ОАЭ и фонд Coatue. Данный инвестраунд позиционируется как промежуточный этап перед ожидаемым первичным публичным размещением акций (IPO). (CNBC)
Геополитика
► Иран разработал подробные планы атак на семь основных подводных интернет-кабелей в Персидском заливе при повторном нападении США и Израиля.
Иран будет стремиться предотвратить восстановление кабелей, чтобы продлить перебои со связью, включая интернет.
По оценке TeleGeography, глобальное воздействие таких атак может быть ограниченным: через Ормузский пролив проходит менее 1% международного интернет-трафика, тогда как подводные кабели в целом передают около 99% мирового трафика.
Более значимой целью аналитики называют Красное море, где проходит около 3% мирового спроса на международный трафик и порядка 10% трафика между регионами.
(Reuters со ссылкой на высокопоставленных иранских чиновников из службы безопасности)
► Старт отопительного сезона в Европе не мог не отразиться на цене на газ.
23 октября TTF зафиксировал цену за тысячу кубов в $1107,17. (Смартлаб)
► Доля доллара в глобальных расчетах через международную систему межбанковских сообщений SWIFT по итогам сентября опустилась ниже 50%. Показатель снизился на 2,46 процентных пункта, до 49,63%, что стало самым резким месячным падением как минимум с начала 2024 года.
Остальные основные валюты сохранили свои позиции в первой шестерке, при этом доли евро и британского фунта выросли до 21,69% и 6,89% соответственно.
Японская иена немного потеряла и составила 3,40%, китайский юань поднялся до 3,33%, а самый заметный рост показал сингапурский доллар, увеличение доли которого достигло 1,31%. (ГА)
► США высвобождают 400 000 баррелей нефти из стратегических запасов. (ГА)
--------------------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев
